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券商資產管理風險控制問題與措施

時間:2020-02-19 09:16作者:段慧欣
本文導讀:這是一篇關于券商資產管理風險控制問題與措施的文章,資產管理業務作為證券公司業務中的重要組成部分,在利好政策的推動下,截止2017年末我國券商資產管理業務規模已達17.26萬億元,但由于其發展過于迅速,資產管理中存在眾多風險隱患,為了防范風險的發生,券商應當做

  摘    要: 隨著經濟的不斷發展,我國證券市場不斷進步,市場風險也隨之積累,制度環境變化多端,而我國券商資產管理并不完善,存在一定的問題,對于券商經營業績造成較大影響。基于此,本文將分析券商資產管理風險控制中存在的問題,如市場風險應對能力差、風控體系不完善、缺乏先進的信管平臺等,以此為基礎探究有效的風險控制方法。

  關鍵詞: 券商; 資產管理; 風險控制;

  1、 前言

  當前,我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段,2017年我國經濟穩中向好,國內生產總值突破80萬億,同比增長6.9%;人均可支配收入25974元,較上年名義增長9%,居民財富管理意識也在不斷增強,為證券公司資產管理業務的發展提供了良好的發展基礎。資產管理業務作為證券公司業務中的重要組成部分,在利好政策的推動下,截止2017年末我國券商資產管理業務規模已達17.26萬億元,但由于其發展過于迅速,資產管理中存在眾多風險隱患,為了防范風險的發生,券商應當做好資產管理風險控制工作[1]。

  2 、券商資產管理風險控制存在的問題

  2.1 、市場風險應對能力差

  對于券商資管而言,市場風險主要是因市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格等)的波動而引起的資產發生損失的風險。若是波動較高,超出券商的可控范圍,則將會為投資者帶來較大的經濟損失。為了將收益提高,眾多管理人員會選擇將杠桿加大,導致對市場環境十分敏感的資管產品抗風險能力嚴重降低。管理者對于證券市場、經濟形勢判斷若是出現錯誤,將會影響整體集合資產管理收益。所以,面對市場多變的環境,較低的投資能力則表明產品將會承擔較大的市場風險,其收益在資管市場中也難有競爭力,對于企業及客戶均會造成不利影響。

  2.2、 風控體系不完善

  盡管現有證券公司大多具有較為完善的風控標準及風控體系,但在大型業務中,由于行業業務標準及準則對其業務并沒有詳細的指導,開展業務過程中也更容易出現風險事件。其一,主動管理業務方面,涉及較多的組合投資及權益投資產品,實際操作中,投資主辦具有較大權限,若未嚴格依據原有投資策略運行產品,造成產品較大的運行風險;其二,有一些業務為多部門同時開展,如資產支持證券業務,各部門風控標準并不一致,容易埋下風險隱患;其三,業務種類繁多,但業務操作流程較為統一,對于不同類型業務并沒有針對性、細致的指導,且實際中收集權轉讓、股票質押式回購、委托貸款等項目風險點不同,很難通過經驗式操作將風險事件避開[2]。其四,在監管新規實施后,現有制度體系、業務流程、操作標準都需要根據新規進一步調整。

  2.3 、缺乏先進信管平臺

  現階段,我國券商相較于西方發達國家,仍然具有較大差距,主要是由于西方企業公家注重定量分析資產,以統一理論加強評估與識別風險類型,對于風險時刻監督,將券商資產管理風險抵御能力提高,且隨著經濟的不斷發展,對于風險管理管控制度也愈發完善。但我國券商在資產管理中,對于風險控制更加側重于經驗主義,集中于經營管理方面,很少發展量化管理風險模型,導致缺乏先進的風控信管平臺,券商風險管理水平低,欠缺科學合理的評估系統,對于風險最終核定也并不準確,導致風險控制能力較低。
 

券商資產管理風險控制問題與措施
 

  3 、券商資產管理中風險控制措施

  3.1、 完善風控體系

  我國證監會已經頒布有關券商資產管理的制度,規定了資產管理工作。但實際操作中,市場環境不斷變化,制度并未跟上券商的發展,需要對其進行完善,將現有券商資管風險消除。證券公司應當改變傳統風控模式,加強對企業的內部管理,分業務模塊制定業務制度細則,如私募資管業務、公募資管業務、資產證券化等業務。各個業務部門應有專人負責風險管控,對于企業新的業務及產品品種,應當從新業務開展需要的人員配置、系統準備、公司資本保障、項目運作模式、估值模型、主要風險及管理手段、應急措施、壓力情景下的潛在損失等評估可能發生的風險,同時應對新業務風險評估建立持續管理機制,跟蹤風險控制的持續改進情況,實現動態優化和科學規范管理。管理層設置雙風險管控人員,以便制定相應的解決措施,掌控風險類型,從而避免由于風險管控力度差為券商帶來經濟損失。

  3.2 、積極應對市場風險

  在券商的資產管理中,市場風險管控最為重要,主要包含非系統性風險及系統性風險。其中,非系統性風險可對資管市場與投資標進行規避,或是對投資組合合理設置規避;而系統性風險則需要利用特定工具進行化解。主要有以下幾種風險控制措施:

  (1)專業研發人員作為證券企業的核心競爭力,應當加強研發部門與資管部門的合作,向其中投入更多物力、人力、資源等,促進整體研究人員分析與研究能力的提升。以現有研究結論為基礎,資管投研人員可對其進行篩選調研,為投資決策提供數據依據。市場調研中應側重于實地調研,以免出現依靠市場公開數據分析的弊端,可通過電話拜訪或實地探訪的方式進行調研,或約見企業監管部門進行相關信息的了解,對于企業運行、財務等狀況全面掌握,才能更好地投資,對價值性的投資標的進行挖掘。而外部公開數據也十分重要,如財務報表、審計報告等,應當加大此方面信息的研究,通過多種方法分析真實數據,提高決策效率。同時,還能配合使用如線理論、形態理論、切線理論等模型對未來一段時間中投資標的價格變動方向進行判斷,研究短期波動。

  (2)資管部門與研發部門不同,作為公司投研及投資方第一受益人,其只需要以研發結果為基礎,與投資策略、產品類型、投資理念相結合,對于投資標的、行業、企業等進行針對性研究,即可選擇最優投資標的,設計合理的篩選模型,有效提高產品績效。開發產品模型過程中,應當以投資目標、產品特點為依據,科學設置各項參數,具體業務中,如權益類產品投資,應當綜合考慮企業未來增長潛力、營利能力、行業狀況、國家支持力度等方面,對要素權重合理設置,選擇最終選股模型,考察其投資標的是否與標準相符合,投資過程中還應當調研持倉股票及債券等,提高投資風控能力。

  3.3 、完善咨詢服務體系

  建設券商資管風控信息技術平臺,完善咨詢服務體系是資管提高風控能力的有效措施,對于券商而言,需要正確把握客戶信息,對于不同客戶資管需求制定針對性的資管措施。而加強建設信息技術平臺,可在對客戶需求準確分析的基礎上,拓展現有業務,實現部門與部門之間的有效合作,做好兼并收購、籌資配股、財務顧問等工作,將企業持股份額提高,為委托客戶提供高質量的服務。此過程中,還應當將咨詢服務水平加強,為客戶、股民樹立良好的投資觀念,挖掘市場潛在客戶,推動資管業務及其他業務的進一步發展。

  3.4 、規范風險管控行為

  操作失誤及個人不良操作習慣將會為券商帶來較大風險,造成嚴重經濟損失,行業以往多數風險事件均與上述情況有一定聯系,應當規范投資管理者及風控員的風險管控行為。

  (1)合同簽署。簽署合同過程中存在眾多風險點,所以,在合同簽署過程中,券商應當關注以下幾點:其一,對于與客戶簽訂的協議全部提前審核,代表企業進行合同簽署的員工應當擁有公司授權;其二,企業統一對簽署后的協議進行保管,設置轉崗及合同歸檔;其三,風控部門應當先行審核協議,其中的關鍵部分,如投資期限、規模、資金劃付流程等,審核合格后方能簽署。

  (2)其他風控管理。信用風險,由于資產管理中業務主要為投資業務,信用風險通常容易出現客戶違約的情況。而委托合同較為嚴格,此類風險并不能對資產管理造成較大影響,可忽略不計;利率風險,此類風險將會對資管產品成本造成直接影響,降低產品收益,但此風險屬于系統性風險,單個企業無法調控,只能防范,卻不能消除。

  4 、結束語

  總之,全球經濟化的背景下,券商的發展應當符合市場發展規律,資產管理作為券商發展的核心,應當加強風險控制。因此,本文主要從完善風控體系、積極應對市場風險、完善咨詢服務體系、規范風險管控行為這幾方面出發,探究券商資產管理風控方法,以期為相關工作者提供參考,從而促進券商經濟效益的提升。

  參考文獻

  [1] 朱勁風.證券公司資產管理業務未來發展路徑探討——基于資管新規落地背景[J].中國鄉鎮企業會計,2019(04):174-175.
  [2] 任博淵,王曉云.企業資產證券化過程中的風險管理探究[J].花炮科技與市場,2019(01):80.
  [3] 耿汝娟.證券公司資產管理業務風險策略研究[J].中國商論,2018(16):40-41.

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