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某醫藥研發企業融資問題與解決路徑

時間:2019-10-12 08:54作者:張蓉蓉
本文導讀:這是一篇關于某醫藥研發企業融資問題與解決路徑的文章,本論文以蘇州 AT 醫藥科技研發公司為研究對象,分析該公司的資金需求和融資現狀,并對企業資金缺口及成因作出非常明確的分析,結合了國內外生物醫藥產業的發展環境并結合 AT 公司的特點,深入研究了 AT 公司的融資問
  摘要
  
  現代社會醫藥行業涉及到民生,關切到人們的健康安全,國家大力支持醫藥行業的發展,鼓勵企業創新研發,尤其是針對重點難點的疾病,醫藥企業的創新研發也促進全世界全人類的醫藥科技的進步,攻克醫學難點。因此醫藥研發是我們國家目前重點發展領域,所有國家對藥品的需求是非常龐大的,我們國家也不例外,每年一些重大醫學疾病患者都需要購買高昂的進口藥品,因此發展醫藥行業是刻不容緩的,對提升綜合國力有著重大的影響。

某醫藥研發企業融資問題與解決路徑
  
  醫藥行業對促進人類福祉及提升經濟發展質量意義重大。眾所周知,醫藥行業的研發創新并非易事,具有“高投入、高風險、高收益、長周期”三高一長的特點。高投入就意味著研發企業需要不斷加大資本投入,因此企業非常希望有足夠的資金去完成這樣的研發創新。研發企業專業化要求很高,對科技人才的需求要比其他企業高很多,但也受制于企業的資金,往往吸引不來高科技方面的人才。這就需要企業要有良好的金融環境適應和帶動企業的發展,與此同時也離不開國家和政府的扶持。
  
  本論文以蘇州 AT 醫藥科技研發公司為研究對象,分析該公司的資金需求和融資現狀,并對企業資金缺口及成因作出非常明確的分析,結合了國內外生物醫藥產業的發展環境并結合 AT 公司的特點,深入研究了 AT 公司的融資問題并提出解決方案及實施保障措施。
  
  關鍵詞 :  融資;新創小微企業;醫藥科技研發創新.
  
  Abstract
  
  As a strategic emerging industry defined in our country's 12th Five-Year Plan, the pharmaceutical industry is also a key development area of "Made in China 2025". Under the unprecedented attention of the state to the pharmaceutical industry, the status of the pharmaceutical industry has been constantly improved. In addition, the market demand for medicine is a rigid demand. Because of our large population, under the background of accelerated ageing, environmental deterioration and changes in people's lifestyle, human diseases have gradually transited from infectious diseases to chronic diseases. The market size of the pharmaceutical industry has been further increased.
  
  The pharmaceutical industry is of great significance for promoting human welfare and improving the quality of economic development. As we all know, R&D innovation in the pharmaceutical industry is not easy. It has the characteristics of "high investment,high risk, high return and long cycle". High investment means that R&D enterprises need to continuously increase capital investment, so enterprises very much hope to have enough funds to complete such R&D innovation. R&D enterprises have a high demand for specialization. The demand for scientific and technological talents is much higher than that of other enterprises, but it is also subject to the funds of enterprises, which often fails to attract high-tech talents. This requires enterprises to have a good financial environment to adapt to and promote the development of enterprises, and at the same time cannot be separated from the support of the state and government.
  
  This paper takes Suzhou AT Pharmaceutical Science and Technology Research and Development Company as the research object, analyses the fund demand and financing status of the company, and makes a very clear analysis of the enterprise's fund gap and causes, combines the development environment of domestic and foreign biomedical industry with the characteristics of AT company, deeply studies the financing problems of AT company, and puts forward solutions and implementation safeguards.
  
  Keywords:   Financing; New Small and Micro Enterprises; Medical Science and Technology Research and Innovation.
  
  第 1 章 緒論
 
  
  1.1 選題背景與研究意義。
  
  1.1.1 選題背景。

  
  我們國家目前重點支持企業的科技創新能力的發展,尤其是在《“十三五”國家科技創新發展規劃》《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》《“健康中國2030”規劃綱要》等黨中央、國務院文件中都有著明確的重點發展方向。創新是引領發展的第一動力,新時代中國發展進入新階段,實施創新驅動戰略,加快建設創新型國家,必然會為實現建設現代化經濟體系的戰略目標提供戰略支撐。持續的發展創新推動著企業的發展,激發企業創新研發的熱情,也使得企業創新研發能力得到提高,提升競爭力。
  
  在國家和政府的鼓勵引導下近幾年相繼涌現出大量科技創新型企業,而科技創新型企業,是由科研人員創辦,主要從事高新技術產品的研制、開發、生產和服務的企業,其中醫藥科技產業的意義更為顯著。
  
  改革開放前,肺結核、肝炎等傳染病嚴重危害人民健康,抗生素、維生素、抗結核藥等是主要的暢銷品種。改革開放后,隨著經濟的發展和人民生活水平的提高,人們對藥品的需求發生改變,心腦血管、抗抑郁類、抗病毒類藥品等快速增長。近10 年來,人口老齡化進程加快及伴隨生活方式的改變,腫瘤、糖尿病、高血壓高血脂、神經系統用藥、慢性腎病等慢性發病率明顯提高,而未來 30 年,中國人口步入加速老齡化的階段,國內病人基數在一個很長的周期里都將呈現穩步增加的趨勢。
  
  醫藥消費市場規模將一直保持快速增長。在過去我國由于技術、人才、資本等方面距離發達國家還有相當大的差距,因此我國醫藥絕大部分為仿制藥。而仿制藥品種存在大量重復批文,低質低價競爭,環境也十分惡劣。只有向創新藥的轉移才能支撐藥企的長遠發展,而且我國有著充足的人力、原材料、場地等方面的優勢,加上國家對于創新的大力扶植,吸引海外優秀醫藥人才的歸國,以及一系列的重磅利好政策的出臺,和對先進技術引進的投入,當下是國內創新藥發展大好時機。
  
    
  
  但是醫藥科技研發類的企業,具有非常典型的“三高一長”的特點,即“高投入、高風險、高收益、長周期”,開發新藥到推入上市需要龐大的資金,雖然有著國家的政策推動到地方性政府的資金支持,企業依然需要不斷的進行融資已滿足項目的順利進展。如果資金跟不上項目的研發,勢必會影響整個公司的發展戰略,所以分析企業的融資問題與對策,對企業進行深入細致的研究,分析架構,將有助于化解其融資難題,影響整個醫藥行業的發展,也有利于推動我國醫藥產業的不斷創新。今年隨著上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的推出,也將給國內高技術、高成長的創新企業尤其是醫藥研發企業將帶來更多展示的機會,也為它們快捷募集資金、快速推進科研成果資本化帶來便利。
  
  蘇州 AT 醫藥研發公司位于江蘇省蘇州市工業園區,這里集結著一批高新技術企業,是研發產業的核心孵化基地,公司在 2011 年落戶園區,在政府的鼓勵扶持下,堅持研發創新,重點集中在腫瘤,癌癥等高難度醫療領域,并與多家藥企達成長期合作戰略,未來計劃在科創板上市。
  
  1.1.2 研究對象。
  
  基于對醫藥科技行業的環境背景分析,本論文以蘇州 AT 醫藥科技研發公司為研究對象,該公司主要從事創新藥物的研發,需要不斷的進行融資以完成創新藥的項目。在論文中將詳細列數企業的發展方向,組織架構,財務現狀和融資問題,目前該公司也正在進行下一輪的融資,公司內部發展也需要資金的扶持,根據相關財務融資理論,提出融資建議,能夠幫助企業能夠更好的發展。
  
  1.1.3 研究意義。
  
  文章根據蘇州 AT 醫藥科技研發公司的目前情況,針對其財務管理中融資存在的風險問題,運用 MBA 財務融資相關理論,對其融資策略進行了分析和研究,這個研究有以下三點意義:
  
  (1)本文對蘇州 AT 公司的調查和分析,并聯系 MBA 課程中學習和掌握的相關財務理論知識,幫助企業在目前的財務資金背景下制定出最佳的融資策略,準確把握和應對財務管理中的風險,并解決實際財務管理中遇到的問題。
  
  (2)蘇州 AT 醫藥科技研發公司作為高新技術中小型醫藥研發企業代表,在研發新技術和當前同類生物醫藥企業存在著許多共性的問題。針對蘇州 AT 醫藥公司財務管理中融資策略的優化研究,可以為醫藥行業及其他相似的企業研發參考,同時也了解了我國其他醫藥行業的財務管理情況。
  
  (3)醫藥科技行業是國家高新技術企業的重要組成部分,是國民經濟中的朝陽產業。解決了醫藥研發企業融資存在的問題,改善這種融資難的現狀,研發企業才有持續發展的動力,才能不斷繼續創新研發,并更好地服務于社會。
  
  1.2 國內外研究現狀。
  
  1.2.1 國外研究現狀。

  
  隨著全球化進程的不斷加快,科技研發成為國家發展的重點,提高企業全球競爭力,醫藥行業的發展關乎人類生命健康,是各國優先發展的戰略性行業,所投入的科研資金也是最多的行業,醫藥行業的投資也是全球資本領域青睞投資的行業。
  
  
  
  在世界各國中,美國醫藥產業占據市場最高份額,①研發技術也比其他國家發達許多,新藥研發能力位于世界前列,美國醫藥行業中大量醫藥企業主要創新研發,同時也有相應的大學教育機構,金融財政機構的輔助,后面還有政府的鼓勵跟扶持,在這樣的一個環境中,企業得到很好的發展。美國著名的醫藥公司有強生,禮來,雅培,輝瑞,默沙東,在世界前十大醫藥研發企業中就占據了五位。美國醫藥企業對新藥研發的重視程度非常的高,投入比重也很大,政府在其中有著很重要的作用,經常為企業提供各種幫助,比如美國國力衛生院,這個機構是美國聯邦政府的醫學研究中心,為企業和學校提供技術性的幫助,同時在資金方面也是大力扶持。在美國大力研發創新的同時,世界各種疑難雜癥得到了攻克,也為醫藥企業帶了巨大的收益,使得各種投資機構和金融機構過來投資。充足的融資金額也保障了企業新藥的研發創新。同時美國將醫藥產業與高校聯系起來,形成產學研的結合體,具有多種合作模式,大大促進了新藥的發展,例如建立各種孵化園區,研究中心和科技企業園區,為企業發展保駕護航。美國生物醫藥行業的投資大致是從兩個維度來進行考慮,一是該項目產品技術的發展階段,二是該項目產品技術的應用領域,一般是按照疾病來劃分,美國生物醫藥公司的融資來源總計四種,即風險投資、IPO、增發股票和并購。
  
  歐洲醫藥產業也很強勢,與美國不相上下,在世界各國中競爭力明顯高于其他的國家,因為歐洲有著強大的工業基礎,醫藥企業在新藥研發中占據了很重要的位置,一點也不遜色于美國,最主要的是各歐盟成員國之間的合作交流,歐盟采取了大量舉措支持新藥的研究跟創新,并有著自己的創新體系,如法國成立全國研究成果應用局,歐洲積極培育醫藥創新人才,鼓勵和吸引這樣的人才過來,大力改善創新環境,最后歐洲比較注重國家之間的合作,雖然是競爭不相上下,但是通過合作使得科技不斷的提升。同時歐洲也有著一流的大學,一點也不遜色于美國,而醫藥研發企業多集中在這些高校附近,例如牛津和劍橋,其中著名的企業有拜耳。
  
  日本也生產著全球大量的醫藥產品。①但是日本醫藥行業的發展與發達國家相比還是有所區別的,其中日本的政府在企業發展上發揮著決定性作用,政府通常強制干預醫藥企業的發展,通過引導和扶持去推動日本的醫藥科技研發,例如在世界第二次大戰后,日本經濟受到了嚴重摧毀,與其他國家更是產生了巨大的不同,但是日本政府積極制定的醫藥產業政策,積極汲取國外醫藥產業的先進之處,還能堅持進行創新,最終擁有了自己的專利。尤其是在現代化社會,日本政府非常重視醫藥產業的發展,制定了一系列有利于醫藥產業發展的政策。而且日本企業在積極創新的同時非常注重企業自身的發展,對醫藥研發的投入一點也不遜色于其他國家和企業。例如日本最著名的武田制藥公司對醫藥研發投入就高達 30 億美元,是亞洲制藥公司當中研發投入最多的公司。在很短的幾年十年之內,日本對新藥研發就超過了美國甚至排在前幾位的位置上。
  
  制藥事關百姓生命安全,是一個非常嚴謹和規范的產業,生物制藥不僅技術含量高,投資大,對環境整潔有著嚴苛的要求,然而在印度,卻有著眾多制藥企業,其制藥產業十分的發達,與臟亂差的印度城市形成鮮明的對比,全世界發展中國家的付不起高昂藥費的百姓都想盡一切辦法到印度買藥。印度不光是佛教徒的圣地,更是眾多“藥神”的圣地。印度制藥公司有著先進的研發和生產設備,大多從歐美進口,印度制藥的研發和生產設備以及各種耗材都不是靠自己生產,因此印度制藥的產業鏈其實是斷層的,而中國國產的設備耗材雖然與發達國家有一定的差別,但是產業鏈相對比印度還要完善些。所以印度在如此缺乏完善產業鏈的短板基礎上,還能夠把藥做的非常的好,也是很厲害的。在印度,政府是不認可藥品的專利保護,制藥公司不必承擔昂貴的研發和專利費用。新藥研發投資大,周期長,風險大,技術門檻高,到研發上市耗費高達上百億的美金,因此專利藥定價往往很高,在印度,原藥。這也同樣激勵著中國的藥企不斷創新,研發出屬于中國的醫藥專利,研發的越多,越能夠造福社會。
  
  國外企業的融資方式主要有兩種模式,①一是以英,美為主的證券融資方式。國外市場提倡自由主義,企業活躍度非常的高,資本市場也十分的發達,企業可以科舉自身的設置自由的匹配選擇融資方式,初創的企業資金主要來源于企業的生產盈利不斷的累積,也依靠發達的證券市場,但是首先還是考慮的是依靠企業內部自我運營取得的收益留存,也就是內源融資,其次才通過外部融資的方式。而外部融資主要有債務融資和股權融資。另外一個是以銀行融資方式為主的模式,主要國家有日本,德國為代表,這些國家企業資本結構中,內源融資(折舊和利潤留成)所占的比重僅僅只有 25%左右,大部分的企業融資主要依賴外源融資,其中以銀行融資所占比例最高。
  
  國外中小企業融資的主要方式有②自籌資金,直接融資,間接融資,加上政府補助等其他融資方式。從總體上看國外的企業資本構成主要以自籌資金為主,而美國的自籌資金比重最高,強調企業的自主意識屬于自由主義類型,在自籌資金中又以業主(合伙人,股東)自由比重最大;還有一種主要靠家族融資為重要渠道,代表國家有意大利和法國。
  
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  1.2.2 國內研究現狀
  1.2.3 國內外研究現狀評述
  
  1.3 研究內容與基本框架
  1.3.1 研究內容
  1.3.2 基本框架
  
  1.4 研究方法與創新點
  1.4.1 研究方法
  1.4.2 創新點
  
  第 2 章 理論基礎
  
  2.1 米勒理論

  2.2 權衡理論
  2.3 融資優序理論
  
  2.4 企業金融成長周期理論
  2.4.1 理論介紹
  2.4.2 企業發展周期的融資選擇
  2.4.3 風險投資 VC
  2.4.4 私募股權投資 PE
  
  2.5 我國多層次資本市場
  2.5.1 多層次資本市場介紹
  2.5.2 科創板上市制度
  
  第 3 章 行業現狀和公司介紹
  
  3.1 高新技術企業

  3.1.1 高新技術企業認定
  3.1.2 企業被認定高新技術的優勢
  
  3.2 醫藥研發企業
  3.2.1 醫藥行業研發現狀
  3.2.2 新藥研發的投資與風險
  3.2.3 研發公司生存與發展
  3.2.4 國家政策及相關法規
  
  3.3 企業
  3.3.1 AT 公司介紹
  3.3.2 公司組織結構
  3.3.3 公司主營業務
  3.3.4 公司經營業績
  3.3.5 基于公司業務模式上的融資策略分析
  
  3.4 AT 醫藥公司 SWOT 分析
  3.4.1 AT 醫藥公司優勢分析
  3.4.2 AT 醫藥公司劣勢分析
  3.4.3 AT 醫藥公司機會分析
  3.4.4 AT 醫藥公司威脅分析
  
  第 4 章 公司融資現狀、問題及原因分析
  
  4.1 財務現狀

  4.1.1 企業現行財務管理體系
  4.1.2 總體資金供求狀況
  4.1.3 AT 公司融資介紹
  
  4.2 融資問題
  4.2.1 融資的高風險
  4.2.2 融資的高成本
  4.2.3 融資缺口過大
  4.2.4 融資渠道窄
  4.2.5 融資周期長
  
  第 5 章 融資策略優化方案設計
  
  5.1 加強項目評估和預警

  5.1.1 財務預測管理
  5.1.2 加強融資項目審核管理和預警
  5.1.3 加強融資前的評估工作
  5.1.4 慎重選擇融資渠道
  5.1.5 合理確定融資數額
  5.1.6 培養融資信用
  
  5.2 嚴控財務杠桿
  
  5.3 科創板上市計劃
  
  5.4 積極開拓其他融資渠道
  
  第 6 章 AT 公司融資策略實施及政策保障
  
  6.1 AT 公司融資管理策略實施

  6.1.1 加強企業內部財務管理
  6.1.2 創新研發與合作
  6.1.2 建立企業融資風險機制
  
  6.2 政府扶持企業融資策略保障
  6.2.1 政府繼續扶持新創企業
  6.2.2 政府建立信用擔保體系

  第 7 章 結論

  資金是研發企業科技研發創新的有力保障,帶動企業的創新研發能力,資本市場為醫藥行業發展提供了很好的經濟環境和資本支持,國內外投資界一致看好中國的醫藥行業發展,醫藥研發后期的巨額利益也是各投資界所向往的,投資企業或個人對醫藥企業還是應該抱有信心,相信中國醫藥企業的發展。風險投資的加入不僅增加了新藥研發投入,也讓一些極具潛力的研發型企業得到發展,增強了企業不僅在國內甚至在國外的競爭力。

  AT 公司在與本土醫藥企業加強合作的同時,很多跨國醫藥巨頭也通過設立研發中心來加速拓展中國市場的步伐。例如阿斯利康、葛蘭素史克等跨國制藥企業都不斷增加在中國的研發投入,中國有著巨大的人口基數,醫藥市場非常大,這個市場里充滿了機會,在中國開展新藥研發項目正是抓住了這樣的一個大好機會。AT 醫藥公司對新藥研發提高產品質量,積累研發經驗,擁有更多自主知識產權的產品特別是拿到多個國際專利。 AT 醫藥公司也因從公司本身上提高研發能力的同時加強管理水平,國內外成功藥企的管理經驗和模式值得學習和引薦,完善企業管理結構和財務管理制度,在進行研發項目融資時,考慮多方面的融資方式,以及做到項目預警,將企業的研發風險降到最低,資金使用過程中也要保持資金的充分流動性,不能讓資金鏈的斷裂,這樣會給企業和投資者帶來不必要的損失。其次重視企業的信用維護工作,一定要建立良好的企業信譽,與投資人和投資機構及時交流和反饋,增強投資人的信心,后期形成長期戰略合作伙伴關系。最后,在融資過程中,借鑒市場中的成功經驗,將企業的品牌和研發優勢有效的宣傳給投資人,為雙方共同利益考慮,獲得更多投資人的青睞。

  政府在高企項目融資過程中也扮演很重要的角色,對造成企業融資難的問題負有指導和扶持的責任,作為支持者和監督者,一方面政府需要繼續加大其研發投入的融資的支持,項目補助,扶持科創板上市等等,另一方面也需要加強融資后期的反饋工作,建立科技研發企業的融資信用反饋體系,完善信用監督的制度,引領醫藥行業研發融資的健康發展。

  參考文獻

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